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　　近期A股阛阓执续高涨，激勉了一波上市公司推进、高管减执潮。9月24日于今，累计已有11家医药生物上市公司发布了推进或高管减执磋商公告，触及企业包括华康医疗、君实生物、漱玉遗民、溢多利、科好意思会诊、共同药业、康众医疗、誉衡药业、振德医疗、华熙生物、何氏眼科。

　　从减执比例看，华康医疗、漱玉遗民、共同药业、振德医疗减执比例最高，均为3%；华熙生物减执比例为2.5%，名依次五；溢多利、康众医疗减执比例为2%；科好意思会诊减执比例为1.8%，其余各股减执比例均小于1%。其中，共同药业、振德医疗、溢多利减执方为控股推进。

　　9月24日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，会中文书了多项增量货币计策，包括创设新的货币计策器具，支执股票阛阓厚实发展等，带动本钱阛阓激情彰着回暖，大盘指数显赫升迁。在此布景下，各上市公司推进却急于减执离场，磋商公司质料若何值得投资者探究。本系列著述将对近期公布减执公告的上市公司进行抽象分析，本期为华康医疗。

　　从财务数据看，最近一个陈说期，即2024年上半年，华康医疗营收、净利润双降，期内终了营收5.54亿元，同比下跌20.07%，半年度营收历史初度出现同比下滑。终了归母净利润-0.11亿元，扣非净利润-0.17亿元，均同比由盈转亏，半年度盈利历史初度出现亏欠。

　　公开而已显现，华康医疗发奋于惩办医疗感染问题，为种种病院提供洁净、安全、智能的医疗环境，主贸易务包括医疗净化系统研发、联想、履行和运维，磋商医疗配置和医疗耗材的销售。从业务属性看，华康医疗主贸易务偏向于工程属性，可比企业包括尚荣医疗、港通医疗。

　　横向对比来看，同业业可比企业之中，华康医疗为独逐一个营收、利润均同比下跌的公司，且降幅在三家公司之中最大。动作工程类公司，资金占用是行业较为大齐的气候，而贸易周期动作掂量公司营运能力及资金盘活效果的目的，对此类公司的评价具有显赫有趣。

　　不错看到，华康医疗贸易周期显赫高于两家可比公司。纵向对比来看，2020年上半年-2023年上半年，华康医疗贸易周期永诀为484.23天、448.43天、494.19天、447.7天。而2024年上半年，公司贸易周期已大幅延迟至657.18天，创历史新高，公司营运能力显赫下滑。

　　其中，应收账款盘活天数的进一步延迟尤为值得慈祥。2024年上半年，公司营收同比下滑20.07%，而应收账款同比增长17.08%，应收账款盘活天数达452.15天创下历史新高。从账龄结构看，2021年-2023年，公司2年以上应收账款占比永诀为22.19%、18.09%、22.97%、26.35%。

　　2023年8月，华康医疗拟向不特定对象刊行可调养公司债券，随后监管条目公司补充，“刊行东谈主应收账款账龄结构及是否与同业业可比公司相一致，期后回款的联想口径，期后回款比例较低的原因及合感性，磋商坏账准备计提是否充分”。

　　华康医疗在陈说中的修起主要包括，“医疗净化系统集成业务款式审计结算周期时时为2年，完好意思结算款及质保金回款周期较长。”、“刊行东谈主客户主要为公立病院及政府代建机构，资金源泉主要为政府财政资金，连年来财政资金回款的审批历程和付款历程相对较长，但客户信誉度高，发生坏账损失的风险较小。”

　　对比可见，近几个陈说期内，公司2年以上应收账款占比执续升迁，坏账风险不断增长。同业业企业中，和佳股份已因应收款项的可收回性、关联方资金占用等原因被司帐师事务所出具了无法表暗示见的审计陈说，当今公司已退市。无特有偶，港通医疗事实上也已堕入回款难的旋涡之中。近几年内，不少国企、公立病院齐曾因应收账款落后被港通医疗告上法庭，包括中建八局、南昌市第三病院、扶余市中病院、重庆市璧山区东谈主民病院等。

　　伴跟着应收账款的居高不下，华康医疗现款流彰着承压。2022年、2023年以及2024年上半年，公司筹谋活动产生的现款流量净额执续为负，永诀为-3.42亿元、-1.87亿元、-1.69亿元。2024年上半年，公司现款类钞票仅1.55亿元，同比大幅下跌58.75%。同时公司短期借债为5.11亿元，现款已不及以偿还短债。趋奉2023年公司时辰用度水平来看，现存存量资金或已无法撑执公司营运1年。

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